投资界获悉hongkongdoll xxx，今晚（北京期间 11 月 27 日），小马智行淡雅登陆纳斯达克。这次 IPO 刊行价为 13 好意思元 / 股，对应市值超 50 亿好意思元（约合东谈主民币 360 亿元），成为年末最大赴好意思 IPO。

这个超等 IPO 的背后，离不开两位灵魂东谈主物——彭军（James Peng）和楼天城。二东谈主为清华学友，职业活命更是极其相似，齐曾在谷歌任职，后在百度厚实，最终联手自动驾驶创业，创立小马智行。八年弹指一挥间，小马智行一齐崛起，死后集合一支长长的投资东谈主队伍。

至此，咱们看到最近自动驾驶迎来一波上市潮。这背后，属于中国的自动驾驶期间正在拉开帷幕。

两位清华大牛

联手缔造一个超等 IPO

小马智行的故事，始于两位超等学霸。

其果真创业前，彭军和楼天城已在圈内小盛名气。1996 年，彭军在得到清华大学学士学位后，赶赴斯坦福大学深造，毕业后先是加入谷歌，后加盟百度，担任自动驾驶部门首席架构师，负责百度自动驾驶的全体策略磋议与技能发展。

恰是在百度，彭军与楼天城结子。

（左 / 楼天城；右 / 彭军）

楼天城早年一样毕业于清华大学。1986 年诞生，浙江东谈主，他在 2004 年被保送至清华臆想机系，博士时期师从姚期智院士，是清华姚班首届学生。他曾被以为是"宇宙编程第一东谈主"，东谈主送混名"楼教主"。2016 年加入百度与彭军同事，楼天城曾是百度最年青的 T10 级职工。

颐养点是 2016 年，彼时恰恰国内自动驾驶汹涌汹涌的元年，一拍即合的彭军与楼天城决定入局。只争朝夕，这一年年底小马智行在硅谷成立，投身全栈自研的 L4 级自动驾驶技能，彭军任 CEO，楼天城任 CTO。多年后的一场采访中彭军回忆，"大厂作为太慢，不如我方作念得快。"

其时彭军判断，从终局来看，偶而更早末端自动驾驶范畴化买卖落地的一定是 Robotaxi，L4 技能是背后的驱能源。因此创业早期，小马智行的干线任务即是拼技能。2017 年 3 月，小马智行得到好意思国加州自动驾驶路测执照；同庚 10 月，其中国总部和研发中心在广州落地，随后小马智行在广州南沙区启动常态化运行自动驾驶车队。

小马智行见证了中国自动驾驶爆发历程，于今已在北京、上海、广州、深圳四个国内一线城市得到全无东谈主驾驶车辆的运营许可，积累近 4000 万公里自动驾驶测试总里程，其中无东谈主化测试里程近 400 万公里，为范畴化和无东谈主化的自动驾驶工作奠定基础。这期间，其 Robotaxi 工作自 2021 年启动收取用度。

目下，小马智行辨别在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡设置研发中心，并在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋等国度和地区布局自动驾驶业务，末端技能和家具出海。

凭证招股书，小马智行的技能磋议是打造适用于不同车型及场景的"虚构司机"，同期布局自动驾驶出行工作（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）、乘用车智能驾驶（POV）三伟业务。2022、2023 年及 2024 年上半年，公司营收辨别为 6839 万好意思元、7190 万好意思元和 2472 万好意思元。2024 年前三季度，小马智行全体营收同比增长 85.5%。

关系词，自动驾驶依然是一门烧钱的生意。招股书表示，从 2022 年头到 2024 年 6 月 30 日，小马智行累计净耗费为 3.24 亿好意思元（约合东谈主民币 23.17 亿元），其中，2024 年上半年净耗费为 5178 万好意思元（约合东谈主民币 3.7 亿元）。

不外，小马智行已与丰田、北汽、广汽、上汽、一汽、三一等车厂，及英伟达、中国外运、如祺出行等凹凸游企业建立协调。并成为国内首家取得出租车输送计议许可和货庆幸路输送计议许可证的自动驾驶公司。

八年创业一晃而过，彭军与楼天城终于迎来东谈主生第一个 IPO。

红杉中国为最早投资东谈主

死后 VC/PE 云集

掀开融阅历程，小马智行无疑又是一个创投圈众星云集的案例。

其中，红杉中国事小马智行最早，亦然目下抓股比例最高的财务投资东谈主。两边的结缘要从 2016 年头提及——其时，红杉中国合鞭策谈主周逵赶赴硅谷参加红杉年会，在参不雅百度好意思研院时遭遇彭军，两东谈主曾有过一段浅易交流。

同庚 10 月，周逵接到彭军一通电话，谈及我方刚刚回到北京，正谈判和楼天城沿途出来创业，并浅易先容了作念无东谈主驾驶公司的想法。周逵对此极为心疼，飞速拉上另外两位合鞭策谈主沈南鹏、富欣，与彭军详备面谈。此后，红杉中国团队快速跟进。

对于红杉中国来说，这是一场有准备的仗。2016 年前后，国内无东谈主驾驶赛谈刚刚火起来，红杉中国里面还是在这个方朝上进行了无数调研，对无东谈主驾驶改日的发展阶梯也有相当明确的推演和研判。其时阛阓上涌现了不少创业团队，红杉中国造访后锁定配景和技能实力最佳的几家，因而能对小马智行飞速反应。

聊起当初的押注，周逵记忆了几点："第一，这个创业标的需要遥远坚抓、遥远参预，莫得捷径，咱们看到两位首创东谈主经过三念念尔后行，有强项的奇迹信心和发展磋议；第二，这需要一群技能天才高度连合、理解协调，而比拟其他创业者，两位首创东谈主有极端的技能才息争东谈主才组织才调，对其他技能天才具有弘大敕令力。"

投资界了解到，当年第一轮融资时，小马智行洞开了 20% 的额度，红杉中国事最早战斗公司的一批投资东谈主。2017 年头，小马智行完成天神轮融资，红杉中国以 15% 的股比领投。

完成投资后，小马智行成为红杉中国被投公司中少有的由三位合鞭策谈主（辨别是沈南鹏、周逵、富欣）共同深度参与和料理的模式。此后几年，岂论在投融资、策略标的、产业资源对接、产业协调上，红杉中国齐提供了全场地支撑，承担了伏击的"助攻手"的扮装。

这当中有一段插曲：小马智行在国内的第一个办公地点，就在红杉的中关村孵化器里，而在东谈主才招募、品牌拓荒上，红杉中国团队也对其进行了资源协助。对于这段旧事，彭军也曾不无咨嗟："红杉的强项支撑对于小马智行的诞生和起步至关伏击。"

自动驾驶征程漫长而重荷，早期需要束缚地融资。2017 年，五源本钱合鞭策谈认识斐在小马智行办公室第一次见到小马团队，原定一个小时的浅易相通，在当天变成了两个小时的长聊。张斐对小马团队的初印象深化：" James 和天城齐有热烈的工程师特点，又相当求实。在投资创业者时，咱们会惦念那些盼望想法过高的东谈主，后头也许会不接地气，而比拟之下，他们俩的格调相当均衡。"

行至 2018 年，小马智行先后完成 1.12 亿好意思元、1.02 亿好意思元的两轮融资。除了红杉中国以外，投资方还包括五源本钱、君联本钱、DCM、启宸本钱、普华本钱、弘泰本钱、空想之星、Comcast Ventures、硅谷改日本钱、招商本钱、斯谈本钱、昆仑万维、红点中国……名单很长很长。

此后，小马智行保抓着每年 1-2 轮的融资节律。这经由中，红杉中国齐起到了伏击作用，绝顶是在引入外洋的分量级投资机构时，红杉中国依托我方的"一又友圈"带来很好的背书和支撑。丰田汽车、沙特阿拉伯王国新改日城（NEOM）及旗下投资基金 NIF（NEOM Investment Fund）、Ontario Teachers' Pension Plan、锴明投资、蔚来本钱、CPE 源峰、凯雷投资集团、富达本钱、中阿基金、卓源亚洲、Raumier Limited、Evodia Investment、广汽本钱等著名机构纷纷入局，小马智行的估值也一齐水长船高。

最终，红杉中国对小马智行相接 4 次出手，IPO 前抓股比例 10.2%，在财务投资东谈主中占比最高。此外，IDG 本钱抓股 5.8%，五源本钱抓股 5.7%。作陪多年，创业者与死后投资东谈主写就一个彼此扶抓的范本。

新宇宙

招待自动驾驶期间

电影中的自动驾驶科幻一幕正在走进咱们生活。

不久前，特斯拉" Cybercab " Robotaxi 淡雅亮相，而最为斗胆的是，车内莫得标的盘和踏板，再次颠覆瞎想。

马斯克豪赌自动驾驶，他以为 Robotaxi 是个性化的巨匠交通，平均出行成本将不错大幅缩小。据悉，Cybercab 车辆瞻望在 2026 年启动分娩，并将在 2027 年启动大范畴量产。

咱们将眼神拉回至国内，越来越多的 Robotaxi 启动驶上街头巷尾。

本年 7 月，百度 Apollo 推出的自动驾驶出行工作平台"萝卜快跑"，因在武汉全无东谈主订单量迎来爆发式增长，哄动一时。近日何小鹏也暗意，Robotaxi 的趋势越来越明确，尤其是端到端技能的加抓，加速了小鹏智驾的迭代，同期小鹏汽车也将在 2026 年淡雅推出 Robotaxi。

这一步，走得并退却易。回望昔时近 10 年，国内自动驾驶行业几度千里浮，背后折射出阛阓对其买卖化落地的捕快。如今，真实的拐点朦拢驾临——凭证中金公司盘问预测，到 2030 年，Robotaxi 全球阛阓空间将跳跃 2 万亿好意思元，成为阛阓空间最大的自动驾驶场景之一。

期间，国内无东谈主驾驶范围还曾出现过"阶梯之争"，一部分企业遴荐先走 L2/L3 末端家具和处罚决议的落地的"低阶阶梯"；另一部分则主攻末端 L4 级别的无东谈主驾驶 Robotaxi 的"高阶阶梯"。在策略阶梯的遴荐上，红杉中国强项地支撑小马智行走高阶阶梯，直于当天。

就像《盗梦空间》电影中所说："你要服气，梦幻并不是虚无的，它能给你带来新的可能性。"如今 Robotaxi 的爆发，无疑激发了对改日交通顺序重构的无尽设计。

对于这一天的到来，中国创业者恭候已久。最近彭军在凤凰科技的一次采访中涌现，"咱们蓝本瞻望在 2025 年到 2026 年间参预千辆车时，会变成一波热度。目下这股上升提前到来，证实公众对全无东谈主车辆变革交通出行的瞎想力还是爆发。"

自动驾驶，正在掀翻全球新一场科技竞赛。对于出路，红杉中国合鞭策谈主富欣判断："如今通用东谈主工智能的崛起正在促进自动驾驶加速发展，末端‘东谈主、车、路’的协同，行业还是迎来当先的朝阳。"

路虽远，行则将至。正如楼天城曾所言，他知谈正在攀高无东谈主驾驶那座珠峰，但不知谈的是，他攀高的路是否即是通往珠峰的路，"真实诠释这条路是否正确的惟一作念法，即是去到珠峰。"

攀峰者登顶的那一刻终将到来。

本文开头投资界，作家：杨继云 刘博，原文：https://news.pedaily.cn/202411/543537.shtml

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